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多因素導致大跌 公募基金對后市不悲觀

  證券時報記者 應尤佳

  昨日市場大幅下跌,上證指數跌2.58%,深證成指跌2.72%,創業板指數跌2.65%,盤后,多家基金公司發布市場觀點,認為市場大跌是多個利空因素同時作用的結果,但對后市并不悲觀。

  多因素導致大跌

  針對昨日市場大跌,多家基金公司認為,主要利空包括海外、國內、市場資金面、公司業績等各方面因素。

  基金普遍認為,美國降息預期落空是一項重要原因。上投摩根分析,美國最新發布了非農就業數據,使市場對美聯儲未來降息、重回寬松的預期降低,上周五美股率先調整,昨日亞太股市也緊跟其后。上投摩根也表示,在經濟和盈利增長逐步探底過程中,投資者較低的風險偏好則是更深層次的原因。

  有多家基金公司提到,本周迎來22只新股的密集申購,部分投資者擔心此舉導致股市資金面緊張。諾德基金經理顧鈺分析,由于密集申購的需要,現金不足的參與者有可能需要賣掉部分股票。

  半年報業績也是市場擔憂的因素之一。招商基金認為,半年報即將披露,宏觀形勢低迷之下可能出現部分公司業績不及預期的情況。

  西部利得基金從市場自身角度分析認為,中美貿易摩擦緩解后市場迎來反彈,站上3000點,隨后對經濟環境的擔憂逐漸上升,市場進入震蕩期,昨日的調整仍在合理范圍內。

  此外,匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超分析,隨著房地產融資收緊,下半年房地產投資可能會重回下降趨勢。針對近期部分房地產信托業務增速過快、增量過大的信托公司,銀保監會近日開展了約談警示,要求這些信托公司控制業務增速,提高風險管控水平。這可能也是一項影響因素。不過,這些因素之前市場或多或少都已經有所預期,因此,不排除昨日的調整是市場情緒的過度反應。

  多數基金對后市不悲觀

  從基金觀點來看,多數基金公司對未來市場走勢并不看空。

  平安基金表示,當前市場表現屬正常市場波動,短期內,仍看好市場反彈行情,原因有五條:一是中美經貿談判確定重啟,市場情緒緩和,市場風險偏好將回升;二是全球流動性寬松持續;三是央行與證監會出手維穩同業市場,國內流動性緩解,短端利率大幅回落;四是人民幣匯率回落,貶值壓力得到緩解;五是全球避險風險緩解后,長線外資大幅回流至中國。

  朱雀基金預計全球貨幣趨緊的概率很低,未來A股的壓力主要是美股可能出現兩位數調整,投資者在操作中應該越跌越買,“畢竟,即便我們在睡覺的時候,優質公司的凈資產也是在增長的。”

  “不論美聯儲7月是否降息,下半年中國的利率可能都將保持下行趨勢,寬松方向或不會改變。”中歐基金經理周應波表示,當前股票市場機會可能比風險大,短期出現調整不用過于悲觀。

  萬家基金更表示,市場以2440點為鐵底的信心來自于政策、情緒、經濟基本面等多重因素的合力,此次下跌更多的只是交易層面的波動,長期堅定看好未來三年的慢牛行情。

  相比之下,國壽安保基金的觀點較為謹慎,認為從中期來看,前期市場回落的因素不僅在于談判這一事件性因素上,也體現了對于基本面不確定性的一些擔憂,目前來看這種不確定性有所緩和但還難言觸底,所以,在經濟沒有顯著變化前,市場大概率仍是震蕩格局,還缺乏系統性上漲的觸發因素。

  對板塊看法現分化

  基金公司對于板塊的看法存在一定分化,部分基金依然看好核心資產的投資價值,而另一些基金公司則認為超買的消費板塊或將承壓。

  富國基金表示,短期內風險偏好驅動的反彈動能減弱,A股回歸基本面視角,能夠穿越周期的優質資產將會有更優異的表現。平安基金也表示,從中長期來看,繼續看好核心資產投資價值,后續將重點關注7月中旬業績預告披露情況。

  招商基金則關注到一些白馬藍籌的超漲跡象,認為下半年權益市場難現趨勢性行情,年初以來漲幅偏少的個股和周期風格將更有優勢,而中美貿易摩擦進入階段性緩和期有望提振成長板塊的風險偏好,考慮到下半年經濟下行仍有壓力,超漲的消費板塊或將承壓,重點關注行業景氣度向上且估值合理的5G和創新藥板塊。

  泰達宏利基金認為,風險充分釋放后的權益市場在三季度存在一定程度的震蕩上行空間,投資上將重點關注兩條主線:一是精選景氣度持續改善的細分行業隱形冠軍、中盤核心資產;二是尋找前兩年估值和預期被充分壓縮,未來兩年可能出現反轉,今年三、四季度可能出現環比和同比改善的行業。

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