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股基開年倉位抽樣調查:穩中有升持倉均衡 再釀上漲動能

  本報記者 王丹 上海報道

  導讀

  大型基金公司普遍下調了股票倉位,而高倉位的以小型基金公司居多。永贏基金、長江證券資產、新沃基金去年四季度末倉位超過了90%。

  進入2019年以來,A股市場呈現小幅反彈行情,尤其是藍籌風格表現較為突出,截至1月28日收盤,上證50指數累計上漲6.28%,而同期創業板指數一直橫盤整理,微漲不到1%。

  “除了北上的陸股通資金外,內場的公募基金應該也有加倉”,一位上海的公募基金投資總監上周末向21世紀經濟報道記者透露,據他了解的情況,一些主動偏股型基金近日小幅加倉了白馬藍籌,主要還是非銀金融和大消費行業。

  另有多家分析機構日前統計測算,近兩周,公募主動偏股型基金整體確實呈現增倉趨勢。結合2018年四季報的基金持倉風格,有機構提出,股票配置正從“極端”走向“均衡”,或許會觸發A股市場醞釀新一輪上漲動能。

  偏股基金連續加倉

  華創證券金工研究團隊1月28日發布測算數據,上周股票型基金(股票型基金與偏股混合型基金)總倉位為 83.77%,相較前一周增加 149 個bps,混合型基金(靈活配置型基金與平衡型基金)總倉位為 52.01%,相較于前一周增加 87 個 bps。

  基金第三方機構恒天財富發布的同期監測數據也顯示,上周參與監測的股票型基金(不含指數基金)和混合型基金平均倉位為53.57%,相比前一周上升0.28個百分點。其中,股票型基金倉位86.03%,上升0.29個百分點,混合型基金倉位49.76%,上升0.32個百分點。若以凈值規模加權平均方法計算,上周股票型基金和混合型基金的平均估算倉位也相比前一周上升0.03個百分點,為67.13%。

  事實上,此前的一周,公募基金主動偏股型基金就已出現了加倉跡象,好買基金研究中心有數據顯示,1月14日至1月18日,偏股型基金在A股市場整體小幅走弱的背景下整體加倉1.41%,整體加倉幅度為近幾周偏高水平。

  對此,多位受訪的市場分析人士表示,公募基金有此操作亦屬情理之中,一方面,進入2019年,市場情緒已逐漸從悲觀轉化為猶豫甚至是些許期待,這意味場內存量資金,包括公募基金等機構投資者在內,雖然可能還沒有變得樂觀,但至少不會大幅拋售;另一方面,新的一年,按照行業慣例,每年一季度不少基金經理都會進行或多或少地調倉換股。

  基金2018年四季報顯示,去年年底,公募基金權益類倉位出現了普遍回落。來自天相投顧的數據,截至去年四季度末,包括股票型、混合型基金在內的2500只偏股基金股票投資倉位平均為56.51%,較去年三季度末下調了4.63個百分點。含券商公募在內,超七成基金公司在去年四季度末下調了股票投資倉位,其中,18家基金公司股票倉位降幅超過了10個百分點。

  “去年四季度部分基金主動降低了一定的權益倉位以規避短期市場風險,尤其是靈活策略混合基金因為可調倉位范圍較大,減倉更為明顯”, 東北證券策略分析師就此指出,倉位下滑一方面可以佐證機構投資者情緒普遍較弱,但另一角度,也意味著后續市場風險偏好修復時,基金倉位均值回歸的過程中也能為市場提供增量。這也是近期公募基金加倉現象的一個注解。

  加藍籌或為平衡持倉

  往往股票市場波動較大的時候,基金經理對于后市判斷出現分歧,便會反映在不同的倉位調整上,去年四季度如此,今年以來也有這種趨勢。

  按照近些年基金的投資習慣,每一年年初,白酒、家電等大消費行業基于進可攻退可守的特性都會成為機構投資者較為青睞的買入對象。北上資金近來的表現就十分明顯,統計數據顯示,1月21日至1月25日,通過滬、深股通的北上資金合計成交A股金額超過1011億元,成交活躍股上看,白酒、家電等白馬藍籌股繼續獲得看好加倉,如貴州茅臺累計買入11億元,五糧液凈買入近3.8億元,洋河股份、格力電器、美的集團等也均現加倉。

  內部的公募基金其實也并未閑著。近期異動股的龍虎榜信息顯示,安井食品、恩華藥業、億帆醫藥、美克家居等大消費股票背后都出現了多個機構席位的身影,不過,也有機構凈賣出,可見基金經理判斷的分歧。宗申動力、陽光電源、深信服、長城電工、博世科等也是近段時間基金分歧較大的股票。

  上海一家公募基金的權益基金經理向21世紀經濟報道記者解釋說,公募基金自然不會像游資那樣在題材股中追漲殺跌,近來部分基金選擇加倉消費、非金融等白馬藍籌股,主要還是看好其現在的低估值進行布局。在他看來,去年四季度,因為消費股大幅殺跌,不少基金忍痛減倉,基金四季報已顯示出,食品飲料、醫藥生物和家用電器的超配率都出現了不同程度下滑,而在行情有所企穩時重新買回看好的個股是基金經理理性的操作。

  華安證券還分析認為,從基金去年四季報情況看,重倉個股持股集中度有所下降,這反映了因為2017年極端白馬行情以及羊群效應造成的市場交易過度擁擠的壓力出現下降。2018年四季度主板被減倉,創業板配比增加、中小市值股票被加倉。但另一個角度,隨著持倉風格從極端走向均衡,或許預示著市場將醞釀新一輪趨勢。

  部分中小公司加倉明顯

  天相投顧數據統計,去年四季度,僅有三成基金公司(含券商公募)進行了加倉。相比去年三季度末,36家基金公司(含券商公募)去年四季度整體倉位有所抬升,興業基金股票倉位提升幅度最高,達到19.38個百分點,隨后是前海開源基金、中國人保資產、東方阿爾法基金、渤海匯金證券資產、中銀國際證券等,倉位增幅分別為13.48%、12.67%、11.2%、11.16%和10.28%。

  總體來看,大型基金公司普遍下調了股票倉位,而高倉位的以小型基金公司居多。永贏基金、長江證券資產、新沃基金去年四季度末倉位超過了90%,此外,東方阿爾法基金、華泰證券資產、泓德基金、摩根士丹利華鑫基金等14家公司去年末的股票倉位也都超過了80%。單只基金看,去年四季度末主動偏股型基金倉位在90%以上的超過400只,最高的是中歐恒利三年定期開放混合,達到99.64%,幾近滿倉。知名基金經理曹名長作為該基金掌舵人之一,其表示,對后市判斷機遇大于挑戰,對A股市場更看好藍籌股,而港股市場,則在合理估值范圍內精選基本面個股及兼顧低估值高股息策略。

  粗略統計,去年四季度,選擇加倉的主動偏股型基金占比約三成,加倉幅度最大的幾只也多集中于中小基金公司。前海開源基金最為典型,果然“言出必行”大幅加倉,旗下5只基金由去年三季度末的零倉位直接達到90%以上。前海開源首席經濟學家楊德龍表示,加倉的理由就是基于A股市場經過三年下跌,已探明底部,如前海開源聯席董事長王宏遠所稱,未來三年將是中國資產進攻、全球其他資產防守的階段,A股市場將迎來比較好的上漲機會。

  除前海開源外,興業、泓德、國聯安、華安等旗下的多只基金也加倉幅度較大,另從部分低倉位基金近日凈值表現看,也有倉位增加的跡象。

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