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[路演]新界泵業:考慮行業周期波動標的估值下調 盈利預測保守

  全景網4月16日訊 新界泵業(002532)重大資產重組媒體說明會周二下午在全景網舉行,新界泵業董事長許敏田、天山鋁業董事長曾超林、華泰聯合證券并購業務負責人勞志明等人出席并回答投資者提問。

  針對天山鋁業估值時是否充分考慮到鋁行業較大的周期性波動,華泰聯合證券并購業務負責人勞志明表示,這次是天山鋁業第二次借殼,自前次跟紫光學大是有一次交易,那次交易估值作價236億,這次是170億元,相比上次有所下降。

  勞志明表示最重要的原因是評估基準日時點的宏觀經濟形勢前后有差異。紫光學大是2018年3月份停牌,當時停牌我們在準備預案的時候,主要是站在2017年底基準日來展望2018年、2019年。這次是2019年啟動的重組,基準日是2018年,基準日差了一年,對未來的預判相差了一年半左右。在這一年半左右時間,因為2018年是宏觀經濟最不好的一年,無論是資本市場還是實體經濟都發生了拐點式的下降。天山鋁業盡管有一定的成本優勢,保持了很強的盈利能力,但是跟最高點以前年度13億元、14億元利潤,其實也有下滑。基于宏觀的判斷,對于后期的盈利預測采用了保守的原則,因為畢竟趨勢跟之前的趨勢有所變化。也就是說,在盈利有一定下滑情況下,我們對后續又采取了謹慎的預計。

  勞志明表示這兩個因素疊加對它的估值產生了較大的影響,這是不同時點對企業盈利價值客觀的判斷。這種變動以及謹慎的態度,恰恰是體現了企業以及中介機構對這事客觀嚴謹的態度。(全景網)

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