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招商蛇口:持續穩健經營 回報股東與社會|資深董秘說IR

  招商局蛇口工業區控股股份有限公司,簡稱“招商蛇口”(001979.SZ),創立于1979年,是招商局集團旗下城市綜合開發運營板塊的旗艦中央企業,也是招商局集團在國內重要的核心資產整合及業務協同平臺。

  上市以來,招商蛇口積極開展投資者關系管理工作,進一步規范公司經營運作,加強信息披露,通過制度化、規范化建設持續提升公司治理水平,促進公司健康發展,屢獲“中國卓越IR最佳創新獎、最佳案例獎、最佳信批獎”“最受投資者尊重的上市公司”“資本之星-中國資本市場年度投資者關系”“杰出投資者關系獎”等獎項。

  陳江:招商蛇口證券事務代表。

  注冊會計師、工商管理碩士。

  曾就職于招商局蛇口工業區有限公司、招商局集團、招商證券、招商地產。

  劉寧:招商蛇口董事會秘書。

  工商管理碩士。1998年開始從事證券事務工作,連續8年獲選新財富金牌董秘,新財富金牌董秘名人堂成員。

  深交所第八屆、第九屆上市委員會委員、第一屆公司債券上市預審核專家。深交所創業企業培訓中心授課講師。

  IR管理者的基本修養:財務基礎與工作熱情

  記者:能否簡單介紹一下招商蛇口的投資者關系管理主要常設機構?

  陳江:我們招商蛇口的證券事務機構叫做董事會秘書辦公室,董事會秘書辦公室實際上是董事會秘書直接領導下的一個常設機構。這個機構現在是八個人,兩個人是負責信息披露工作,有AB角這個安排;另外兩個人是公司治理和三會工作,很多公司法、公司治理的合規要求,由他們兩個人在落實,另外(還有)三會的一些服務和安排;再有兩個人是投資者關系,投資者關系就是AB角工作;另外兩個人,包括公司部門領導,其實一個是質量把控,再一個就是重大的資本運作和市值管理的工作,由部門的領導來親自抓。

  但實際上每一項工作,我們知道,可能部門內部不可能是完全劃分開的。大概這么一個分工。目前覺得,運轉得還是不錯的,因為大家各司其職,也會接觸到其他同事的工作,可能在其他領域也會有一個經驗的積累。

  記者:您是財會出身,促使您向投資者關系管理者轉變的契機是什么?

  陳江:我原來是學財務的,一直在做財務管理工作,但是我們因為有另一家關聯的集團下面的上市公司,當時是擬上市公司,準備上市,正好需要人,我就去做了(投資者關系管理)這塊工作。其實做這塊工作發現,也挺有意思,因為財務工作可能相對比較穩定,相對枯燥一點;(而投資者關系管理)這塊工作,資本市場的工作可能相對內容更加豐富一些,或者是說更加多彩一些。

  做了這個工作,確實是說財務工作、財務的背景、法律的背景、金融的背景,對這個工作其實幫助是很大的。其實我們現在這個部門,董事會秘書辦公室大概有百分之七八十的同事,都是從財務背景轉過來的。我覺得財務背景是必需的,法律背景和金融背景也是需要自己鍛煉的,但是最重要的還是自己要熱愛這份工作,覺得說這份工作能夠實現自己的價值,這個是做這份工作的,其實是最重要的一個條件。

  信披尺度:不影響股價 解讀文本公告

  記者:您認為信披尺度的把握與信息透明度之間的平衡點在哪里?

  陳江:投資者關系的交流其實很簡單,它唯一的一個尺度,就是說如果這個信息會影響到股價,那么你是必須要在披露以后才能講;如果它不影響股價,那你可以講。

  我們跟投資者交流的大多數的內容是什么呢?一個是公司的未來的想法、發展方向和想法、規劃,通常來說不會立馬影響股價。第二個是已經披露的信息的一些解讀和一些解釋。說實話,像文本這種披露的信息可能不能包括多的背景和內涵,這些背景和內涵的一些披露和解釋,主要是這方面的。

  中小投資者保護:從基本面做起 堅持高分紅

  記者:招商蛇口作為一家大型公眾公司,在保護和回饋中小投資者方面,有沒有可行辦法供借鑒?

  陳江:其實保護中小投資者也是保護上市公司的利益,因為從長期來看,中小投資者和機構投資者一視同仁,是上市公司健康發展的一個必要條件,否則的話你上市公司基本上是沒有信譽了。

  所以我們怎么保護中小投資者?主要是站在中小投資者的角度來考慮。比如說我們在做一些重大資本運作的時候,我們會做階段性地披露,也就是說只要有什么新的信息發生,我們就立刻把它披露出來,保證大股東、董監高,或者內部參與人員和市場上的中小投資者同時知道這種信息。另外,比如說我們在2015年整合的時候,我們通過設置合理的溢價,保證了B股的股東和新加坡股東的利益。再一個,比如說我們在B股轉A股的過程中,曾經有一段時間,我們是每天給中小投資者打電話,請他們去做B(股)轉A(股)的一個工作。為什么要整天打電話?是因為如果他們這個事情做在前面,會對他們有很大的幫助;如果是說我們不打電話,這事也能做,但是到后面,中小投資者會被動地去做證券開戶的事,然后被動地去做資金劃轉的事,所以很多事情非常被動。所以我們基本上是每一個中小投資者,我們去打電話來通知他們,并且解釋為什么要這么做,這是第二個。

  第三個,我們這幾年一直堅持了凈利潤40%來分配給投資者,也希望中小投資者能夠理解公司的本意,因為我們房地產公司實際上非常缺錢的,在這種情況下,我們每年拿出六七十億(元)的分紅來分給投資者,其實也是希望能夠從這方面來保護中小投資者利益。所以我們基本上是從各個角度,把自己作為一個中小投資者來考慮這個問題。

  記者:管理過程中,您覺得比較有成就感的一件事情是什么?

  陳江:比較有成就感的事,有這么一件事,因為我們公司可能比較適合于境外投資者,因為我們公司是一個比較穩定的公司,我們在跟境外投資者交流的,有一次在跟境外投資者交流的時候,境外投資者其實對國內的,像國有企業并不是很了解,或者心存疑慮,就一直在問我們,你們的管理層是不是跟公司一條心?你們的管理層是不是為公司利益和股東利益出發來做事情?當我們把公司的情況,公司的資產、資源、背景、公司的經營、公司的業務介紹完了以后,我們又加了說公司的管理層和董事,他們有比較好的股權激勵,自己還花了錢去二級市場買了股票,還承諾鎖定期,可以說公司管理層是與公司的股價捆綁在一起了。境外投資者聽到以后非常滿意,說你們應該多出來宣傳,多向我們境外投資者出來宣傳,讓我們更加了解你們中國的國有企業。我覺得他說這句話并不是說肯定了招商蛇口,而是肯定了中國國有企業的這種做法和現在的國有企業的科學治理,所以讓我覺得非常滿足。

  記者:比較失落的事情又是什么?

  陳江:不是很滿意的一個地方,其實是這樣,我們開股東大會,每次會有一個老頭、一個老太太來參加,我說你們年齡這么大了,都80多歲了,怎么每次都來參加我們股東大會?(他們)說對你們公司非常關注。但是有一次,他們就很,也不是說抱怨,但是很遺憾地說你們公司的股價一直不行。

  所以我這件事,其實感覺說你無論投資者關系做得怎么好或者怎么樣做,最終還是公司的經營、公司的股價來給投資者回報的。所以我覺得說,我們投資者關系工作只是錦上添花或者雪中送炭,不能說你把一盆雪變成一朵花,所以這個是不可能的,所以覺得還是要從公司的基本面開始做。

  投資者特色:成熟與專業

  記者:我國上市公司投資者構成,跟國外的成熟市場相比,有哪些不同?

  劉寧:其實在這個市場浸泡了一段時間的,我們尤其做IR的同事特別有感覺,其實境內境外的投資者的結構是非常不一樣的。國內,當然這個趨勢是越來越明顯,就是機構投資者的比例越來越高,但目前來說還是達不到國外的這種水平。國外的投資者由于機構是主流,所以相對來說會更加成熟一些。所以我們每年年報之后去香港路演,或者去美國路演,或者在國內路演,這種感受是比較明顯的。

  記者:結合所處的行業和區位因素,招商蛇口投資者關系管理有哪些經驗或亮點?

  劉寧:因為招商蛇口在一個房地產,一個大的行業里頭,同時的確它的整個發展,就是過去房地產行業的發展是飛速的,所以伴隨著這個行業的發展,它的資本市場的這種發展,其實相對來說,我認為是在其他行業相比,它應該算是比較成熟的。

  像我做董秘有十年,接觸投資者關系也超過了十年,這些投資者被這個市場其實也教育得相對來說比較理性和成熟。房地產這個行業很有意思,因為它受到的因素、經濟大環境的一些影響,在中國特色底下,還有受到很多政策的影響,比方說大家熟知的限購、限貸這些政策,在國外都是沒有的。在這樣一個情況下,其實投資者不僅僅在這個專業上,他要很厲害,同時他對政策的把控、敏感度也要很厲害。所以我認為,尤其是我這些年接觸的,就是在資本市場上,房地產行業,無論是我們新財富的金牌分析師,還有這些基金的投資者,我都覺得他們應該在這個行業里面是佼佼者、領先者,也是比較成熟的。

  IR管理者功能:優秀上市公司與資本市場的橋梁

  記者:針對這些不同的投資者種類,您覺得在溝通的時候,對他們有一些什么樣的不同側重?來達到更好的溝通效果?

  記者:招商蛇口在借助投資者關系管理提升公司價值方面,有哪些經驗可以分享?

  劉寧:其實這些年一路走來,我們從招商地產到招商蛇口,其實是資本運作比較頻繁的一個公司。這也是我們這個行業的特點,因為它是一個資金密集型的行業,所以如果你不通過資本的力量、資本市場的力量,來助力公司的發展,公司的業務很難快速地上一個臺階。所以我們這個板塊,我覺得招商蛇口還是有一定的代表性的。

  這么多年,不管是配股、可轉債、定向發行、公開發行、重大戰略重組,甚至2015年的重大無先例重組,這些都是我經歷過的,也就是說我們一方面通過資本市場發聲,我們了解資本市場的需求,了解資本市場給我們的信號,這個公司發展到了一個什么階段,我們會相應在資本層面會做一些對應的安排。

  我們很早就說,一個董秘、董事會辦公室或者投資者關系的一個團隊,他實際上絕對是一個公司、一個優秀的上市公司跟優秀的資本市場之間的橋梁。我為什么要加上“優秀”這兩個字呢?因為一定是傳遞正向的聲音、正確的聲音,把正確的聲音進行交換以后,你就會知道,市場需要你做出什么樣的變化和判斷,那么你會怎么樣去回應這個市場。所以資本市場橋梁的作用就體現在把大家正確的需求一傳遞以后,幫助公司在資本的層面作出正確的安排和選擇。我覺得這恰恰是投資者關系、IR重要的一個作用。

  IR工作:工作量大 成就感高

  記者:作為一個經驗豐富的董秘,最大的成就感來自哪里?對招商蛇口乃至整個資本市場的發展有什么期望?

  劉寧:期望不敢說。我是覺得,每個人對自己的選擇要負責任。如果你真的是下了決心要選擇這樣的一份職業的話,真的是要想好很多。比方說它的確會花掉你很多的精力,有這么多的工作,其實你都得兼顧,它并不是說在你的工作八小時之內就能處理掉的。所以我自己感覺,這種成就感就是來自于你每一次為每一個方向解決問題,你會幫投資者解決問題,會幫公司解決問題,你會幫你的同事解決問題,因為我們做事情都是有一個團隊的。在你每一次解決問題的(時候),小到發一個公告,實際上都會讓你有成就感。就是說做這一行,無論是大事、小事都把它做到精,要對得起自己的良心,對得起這個市場對你的信任,所以你做事情就容易有成就感。

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