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融券沖擊百億大關:做空者玩轉“T+0” 借券備戰科創板炒新

  本報記者 譚楚丹 深圳報道

  滬指結束多日調整,4月16日迎來大反攻,漲2.39%,收3253.60點。

  隨著大盤在年初大幅上漲后,近期漲勢乏力,震蕩頻頻,有券商力推融券業務,擴充券源。

  有券商人士4月16日指出,對于想要做T+0,或是多空配對交易策略的投資者,融券是較好的投資工具;擴大券源正是要滿足這類投資者的需求。

  他談到,目前市場券源遠遠滿足不了這項基本訴求。“有些機構客戶可能對某只股票券源需求特別大,跟券商能提供的額度有差距。所以我們能做的其實就是券源擴大,滿足客戶的需要。”

  與此同時,券商推廣融券業務,也有造勢科創板的動機。據了解,融券可應對市場炒新過熱的現象;此外,部分計劃發行科創板打新產品的私募,可通過借券來滿足市值要求。

  擴充融券券源進行時

  根據21世紀經濟報道記者從券商營業部了解到,近一周以來,華泰證券力推融券業務。相關營業部人士15日表示,近期公司投放了券源,有不少藍籌股可以融券了。

  同日,北京一家大型券商經紀業務人士也向記者表示,近期其公司也擴大了券源。

  對于當下時點推廣融券業務和擴充券源的意圖,華南一家大型券商的兩融業務人士16日向21世紀經濟報道記者解釋,從高凈值客戶服務的角度來看,配備券源,可以構造多空策略。“他們不一定做趨勢投資,但愿意做多空配對或者風險對沖。不管市場點位高低,這個需求都是客觀存在。”

  他告訴記者,券源主要來自自營的頭寸。“我們這塊此前就擴大過,但我們沒有進行宣傳。”

  除機構投資者外,個人投資者也有融券訴求。深圳一家券商營業部總經理15日則向記者分析稱,“主要因為融券可以做T+0。”但他同時也談到,由于做融券的投資者非常少,所以融券規模一直很小。

  前述華泰證券營業部人士也談到,可通過融券實現看空或T+0。

  據了解,如果投資者對某只個股走勢有明確的“日內沖高回落”預期,那么就會通過融券進行T+0操作。這適用于震蕩的大盤環境,個股股價有劇烈波動的情況。

  Wind顯示,兩融余額數據規模逐月增加。其中融券余額在3月底已經登上90億,持續在高位狀態。4月10日一度到達99.44億,接近百億大關;4月15日小幅回落至94億。

  對于融券業務而言,90億關口是什么概念?數據顯示,在過去三年(2016-2018年)每年年末融券余額分別僅有35億、45億、67億而已。

  而相應地,滬指4月以來在3100-3200點之間上下徘徊。

  從凈賣出量來看,4月15日凈賣出量達到4.89億,是年初至今第四個高峰。表現融券投資者看空情緒相對較高。

  根據Wind數據統計,4月以來,融券凈賣出量最高的三大個股分別為民生銀行(600016.SH)9138.84萬、上海電氣(601727.SH)7436.29萬、券商概念股華創陽安(600155.SH)5449.35萬。此外,中國平安(601318.SH)、興業銀行(601166.SH)、格力電器(000651.SZ)也有3000萬以上的凈賣出額。

  新發力點:備戰科創板

  從融券業務的力推意圖來看,不僅要為投資者提供A股風險對沖利器,還要為科創板做準備。

  根據華泰證券營業部人士表示,科創板首日可融券,萬一市場過熱,融券可以派上用場。隨著公司擴充融券券池,科創板上線之前,投資者可以先開通兩融業務,加強融券學習,做好投資準備。

  據了解,為了改善“單邊市”問題,根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》,科創板將優化融券制度,科創板股票自上市首個交易日起可作為融資融券標的。中國社會科學院金融所尹中立分析稱,允許鎖定期內的股份可以用于融券,此舉解決了券源不足的難題。中信證券分析師表示,由于戰略投資者在限售期內就可以將股份出借給證金公司,賣空券源要比原先A股市場更為充足。

  上述華南大型券商兩融人士談到,雖然有券商宣稱擴大券源,但目前大家都沒有科創板券源。“我覺得(推廣融券業務)可能是造勢,但不意味著該公司真正在科創板券源上占據優勢,因為科創板券源現在還是未知數。”

  此外,科創板打新也可以通過融券來配市值。

  前述深圳營業部總經理表示,近期私募會發科創板打新產品,會通過“借券打新”的方式。“科創板打新要有市值,只要借券,不交易即可,到期還券付利息。這就沒有交易損失。如果是從二級市場買股票來達到市值要求,可能還要承擔股價下跌風險。”

  前述華南大型券商兩融人士認為,該策略事實上持續存在,鉆了打新市值沒有區分資產來源的漏洞。“大家合理利用規則以符合打新門檻,也無可厚非。”

  (編輯:巫燕玲)

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