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寶蘭德——自主可控領軍企業

  作者:劉洋、寧柯瑜

  投資要點:

  自主可控領軍企業。公司是一家專注于企業級基礎軟件及智能運維產品研發、推廣并提供專業化運維技術服務的高新技術企業。公司中間件軟件產品已經覆蓋了中間件軟件領域的應用服務器軟件、交易中間件、消息中間件等。在電信、金融、政府行業具有優勢地位,下游客戶包括中國移動、光大銀行、寧波銀行、北京住房公積金管理中心、公安部第一研究所、貴陽市公安局等知名企事業單位。

  中間件和智能運維的產品線完整,是中間件領域的知名品牌。目前公司推出了應用服務器 BES Application Server、交易中間件    BES VBroker、消息中間件 BES MQ、云管理平臺 BES CloudLink、應用性能管理軟件 BES WebGate、容器管理平臺 BES    CloudLink CMP 在內的多款軟件產品,具有較高的市場知名度。

  鞏固中間件市場地位,開拓云環境下技術發展。中間件軟件產品在客戶的業務系統中起到核心關鍵作用,替換中間件軟件相對成本較高,公司客戶粘性較大,未來公司將繼續擴大和鞏固在中間件市場的領先優勢。同時公司將重點開拓云環境下的智能運維、大數據和容器    PaaS 相關產品和技術,形成涵蓋中間件、智能運維、大數據和 PaaS領域的完整產品線和具備這些領域的專家支持服務能力。

  擬募集資金約2.84億元。募集資金將投資軟件開發項目1.84億元、技術研究中心項目6070萬元、營銷服務平臺建設項目3,955萬元,合計共募集資金約2.84億元。

  營收凈利快速增長,研發費用高占比。2016-2018年,公司營業收入分別為8011.40萬、8666.82萬、12237萬;歸母凈利潤分別為3659.34萬、3449.85萬、5144.75萬;毛利率分別為98.70%、94.66%、94.98%;公司研發費用分別為1573.56萬、1717.13萬、2199.56萬;研發費用占收入比重分別為19.64%、19.81%、17.97%。

  選擇第一條上市標準,建議采用PE估值方式。公司選擇《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第(一)款的上市標準:預計市值不低于人民幣10億元,近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

  風險提示:核心技術人員流失風險,經營業績季節性波動風險,下游行業需求波動風險。

特色專欄

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