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四因素助力汽車板塊價值回歸 機構力薦7只低估值績優股

  ■本報記者 喬川川 

  昨日,汽車板塊再度集體上行,整體上漲5.39%,板塊內包括長城汽車、東風汽車、中通客車、一汽夏利、眾泰汽車、比亞迪、東風科技、力帆股份、一汽轎車、云內動力、亞星客車等在內共計18只成份股漲停。從更長時間段來看,汽車板塊儼然成為二季度伊始第一人氣板塊,二季度以來累計上漲17.34%,在28類申萬一級行業中排名第一,跑贏大盤近12個百分點(滬指同期上漲5.58%)。

  港股汽車股表現也十分強勁,昨日比亞迪股份上漲13.17%,吉利汽車、長城汽車均漲逾10%,分別達到12.83%和10.05%,北京汽車、長城汽車等個股漲幅也超5%。

  基本面復蘇預期或成為板塊近期持續表現的重要原因之一。中銀國際證券表示:3月份乘用車銷量降幅明顯收窄,復蘇可期。根據中汽協數據,3月份乘用車批發銷售201.9萬輛,同比下降6.9%,根據乘聯會數據,3月份乘用車零售202.3萬輛,同比下滑12.0%,批發端與零售端相較于2018年四季度降幅明顯收窄,車市正在逐漸回暖。預計二季度汽車銷量有望持續改善,減稅效應將部分緩解車企盈利壓力,同時終端售價有所下降,也有利于刺激汽車消費。今年的政府工作報告中明確指出要穩定汽車消費,多家車企響應汽車下鄉政策,積極作為,有望提振消費信心,刺激車市回暖。整車企業有望迎來業績和估值的雙重提升。

  天風證券更為樂觀,其強調: 2019年是汽車景氣周期從去庫存轉向加庫存的拐點年。當前是汽車板塊的新一輪起漲點,核心原因為汽車板塊絕對估值低,臨近景氣拐點,預計現在就是價值回歸的開始。綜合來看,板塊上行主要邏輯有以下四點:1.滯漲。2.基本面拐點臨近。3.產業資本開始進場。民營資本進入到央企、國企改革當中。三大央企(一汽、東風、長安)成立T3公司,聯合騰訊、阿里、蘇寧等,共同打造基于國家信息及交通安全和云計算平臺的智慧出行服務。4.資產重組啟動。近期國企資產注入和重組動作明顯加速。一汽解放注入一汽轎車,一汽整體上市進程加速。東風集團正式啟動零部件資產注入東風科技。

  機構對行業基本面拐點的預測也得到產業界的認可。日前,工信部副部長辛國斌在上海主持召開汽車產業發展形勢座談會。一汽、東風、上汽、北汽、長安、廣汽、吉利、長城、宇通等單位代表近40人參加會議。多數與會代表表示,今年我國汽車產銷將呈前低后高態勢,有望逐步企穩。

  盡管板塊經過一定上行,但其估值仍處于低位,板塊整體最新動態市盈率為17.73倍,在28類申萬一級行業板塊中,排名第十低。從年報業績來看,截至昨日,共有126只個股披露了年報或年報業績快報,53只個股年報凈利潤實現同比增長。有市場人士表示,結合年報業績、估值、券商評級來看,上汽集團、福耀玻璃、華域汽車、濰柴動力、廣汽集團、中國重汽和一汽富維等7只個股后市上行潛力或更高。這7只個股年報凈利潤均實現不同程度增長,最新動態市盈率均低于汽車板塊整體市盈率并且近30日內機構給予的買入或增持等看好評級家數在3家以上。

  上述7只個股中,上汽集團最新動態市盈率最低,為9.81倍,近30日內機構給予的看好評級家數也最多,達到31家。對于該股,財通證券表示:汽車行業有望于二季度迎來逐步復蘇,銷量同比跌幅將進一步收窄,公司龍頭地位顯著,仍有望跑贏行業迎來穩健增長。當前公司合資汽車仍處強產品周期,盈利能力穩健,自主品牌處于強勢上升勢頭。預計2019年至2021年每股收益分別為3.26元、3.43元、3.58元,對應市盈率分別為8.8倍、8.3倍、8.0倍。維持“買入”評級。

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