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新三板面臨優質企業“雙流失” 市場呼吁設精選層等多項改革

  本報記者 左永剛

  今年以來,新三板市場面臨優質企業雙重流失,包括掛牌企業、已摘牌企業申報科創板和排隊IPO,優質企業流失正在全面影響新三板市場信心。

  據《證券日報》記者統計,截至4月17日,上交所已受理79家企業的科創板上市申請,其中有16家來自新三板,占比20%。從行業分布來看,16家新三板企業與科創板已受理企業的分布差別不大,比如新一代信息技術產業領域企業最多,高端裝備和生物醫藥緊隨其后。

  與此同時,有更多新三板優質企業擬申報科創板,聯訊證券新三板研究負責人彭海在接受《證券日報》記者采訪時表示,除了已經申報的新三板企業之外,目前新三板企業公告涉及科創板的企業有15家,此外還有已經摘牌的新三板企業或者有意向還未公告的新三板企業,這些企業相對于新三板萬家企業占比不高,但數量也不小。

  “相較于新三板現有超過1萬家掛牌企業的量級,申報科創板的新三板企業雖然數量較小,但基本都是新三板的優質企業,也是整個新三板市場的頭部企業,換句話說是新三板市場未來擬設立精選層的標的企業。”一位新三板市場投資機構負責人表示。

  彭海也認為,從數量上來說,在一定程度上將影響精選層標的池,能上科創板的企業必然是屬于新三板市場中的優質企業。優質企業流失會影響投資者的短期關注力度。

  “目前的趨勢是初期符合標準的企業會申報材料,中間會平穩過渡。后期主要看審核力度,審核尺度直接影響新三板優質企業申報科創板積極性。”彭海強調。

  實際上,除了申報科創板之外,目前在傳統IPO排隊企業中,也有大量新三板企業。截至目前,IPO排隊企業有264家,其中有44家是新三板掛牌企業,23家是已摘牌的新三板企業。這意味著新三板面臨著優質企業“雙流失”的境遇。

  目前新三板市場參與主體普遍擔憂新三板因增量改革推進遲緩,導致大量優質企業流失。

  新三板投資機構、北京南山投資創始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示,新三板頭部優質企業特別是準精選層概念股的主動流失,首先影響了新三板掛牌企業的整體質地,其次打擊了新三板市場的交易情緒,三是挫傷了新三板投資者的市場信心,四是加大了擬掛牌優質企業的觀望態度。

  市場人士普遍認為,新三板目前具有改革政策基礎,如近日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于促進中小企業健康發展的指導意見》,其中也強調“深化發行、交易、信息披露等改革,支持中小企業在新三板掛牌融資”。

  2月27日,在國新辦舉行的發布會上,證監會主席易會滿明確表示,證監會將會認真地評估推出科創板以后改革創新的效果,并統籌推進創業板和新三板的改革,更好地為經濟高質量發展提供服務。

  對于新三板改革,彭海建議,一是從分層標準來看,目前科創板注冊制試點,上市標準以市值為核心,未來國內資本市場的基礎制度都將轉向這個方向,所以新三板精選層未來也可以參考以市值為主要的參考依據。二是降低投資者門檻 ,豐富投資者類型。根據2017年上交所統計年鑒顯示自然人投資者50萬元以下的占比超過85%,100萬元以上的占比7.16%,300萬元以上的占比2.08%。新三板適當降低投資門檻并不會對整體資本市場形成影響。同時能推動專業投資機構參與新三板市場,豐富投資者結構。三是繼續鼓勵做市交易制度。做市交易制度是新三板具有特色的交易制度,未來科創板也有可能涉及做市交易。新三板可以作為國內做市交易先行試點,為未來國內資本市場這一制度的運用打下基礎。

  周運南建議,監管層加快深化發行、交易、信息披露等改革,及時推出精選層及綜合配套措施,讓新三板精選層與科創板一起成為中國資本市場的改革試驗田,更好更直接地服務于廣大中小微創新型、創業型、成長型企業。

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